Bueno para terminar esta infumable cantidad de post que llevo hoy ( si efectivamente los tenía ya preparados la mayoría ) que espero que algún dia un alma en pena lo necesite y se lo lea, para finalizar mi periplo por los blogs ( hasta que no tenga esto algo de popularidad ) voy a hablar de los Swaps.

Un swap es un acuerdo contractual, que queda evidenciado en un documento sencillo en el que dos partes llamadas contrapartes acuerdan hacerse pagos periódicos entre sí. El acuerdo de Swaps contiene una especificación acerca de las monedas que se han de intercambiar ( que pueden no ser las mismas ), la tasa de interés de cada una ( que puede ser fija o flotante ), el programa en el que se deben hacer los pagos y cualquier otro tipo de disposiciones orientadas a las normas de las relaciones entre las partes.

Los swaps se pueden enmarcar en el marco de los instrumentos financieros que han sido diseñados con el objetivo de dar la posibilidad a los agentes económicos de manejar sus niveles de exposición al riesgo.
Es una herramienta que las empresas, bancos y otros agentes económicos utilizan para reducir sus riesgos cambiarios y de tasas de interés.

Estos instrumentos son ( over the counter o sobre el mostrador ) lo que significa que  están hechos a la medida pero que tienen cierto nivel de riesgo crediticio propiciado por su operación. Los contratos swaps se hacen a medida con el fin de satisfacer las necesidades de las contrapartes individuales.

Los pagos están calculados sobrela base de cantidades hipotéticas de activos subyacentes ( llamados nocionales ), cuando éstos asumen la forma de sumas de dinero, se les llama nocionales. Éstos normalmente no se intercambian pero sin embargo si los pagos de las contrapartes se tienen que realizar al mismo tiempo y en la misma moneda, únicamente el interés diferencial entre las dos partes al momento de hacer el pago es lo que es necesario intercambiar.

La finalidad de los Swaps es:

• Reducir el riesgo del crédito
• Aportar un valor agregado para el usuario
• Disminuir los riesgos de liquidez
• Mitigar las oscilaciones de las monedas y de los tipos de interés

Los swaps se fundamentan en la ventaja comparativa que disfrutan algunos participantes en ciertos mercados que les permite acceder a determinadas divisas u obtener tasas de interés en condiciones más ventajosas.

El problema que encontramos en los swaps es que hay una dificultad para encontrar otra parte potencial con necesidades similares. Este problema se soluciona con los agentes de swaps que trabajan en los bancos de inversión, bancos comerciales y bancos mercantiles. Ellos asumen un lado de la transacción ( conocido como posicionamiento de swap ), como es lógico como agente gana un margen que resulta de la diferencia entre el cupón swap que el agente paga y el que el agente recibe.

Otra forma de solventar el problema de encontrar una parte similiar se resuleve con el corredor de swaps, de manera que los corredores adecuan contrapartes sin que ellos se conviertan en contrapartes de los swaps cobrando a cambio de hacer esto unas comisiones.

Cuando actúan como corredores de swaps, las instituciones financieras que proporcionan el servicio no asumen ningún riesgo, ya que no están tomando ninguna posición en el swap. Todo lo contrario ocurre que los agentes, ya que estos están listos para adecuar cualquier tipo de cambio o de tasa de interés que requiera el cliente ofreciéndose estos mismos con la contraparte del swap.


Los distintos tipos de Swaps: 

1º- Swaps sobre materias primas: Los swaps sobre productos físicos o materia prima fueron introducidos en 1986, se generó de inmediato un gran interés en estos instrumentos como vehículos para cubrir los riesgos asociados a movimiento en estos productos. En este tipo de swaps la primera contraparte realiza pagos periódicos a la segunda a un precio unitario fijo por una cantidad nocional de alguna materia prima. La segunda contraparte paga a la primera un precio unitario variable por una cantidad nocional dada de alguna materia prima. Las materias primas pueden ser iguales o diferentes y no se dan intercambios de las materias primas de referencia entre las contrapartes del swap. Todos los intercambios de materias primas ( en caso de que los haya ) se producen en los mercados de contado.

A partir de 1989 se otorgó a los contratos la libertad de ejecución, estipulando el cumplimiento de ciertos requisitos aunque si bien es cierto la mayoría de los requisitos ya formaban parte de este mercado de swaps. El requisito más importante que no formaba parte del mismo era la proscipción de la utilización de un sistema de fijación de margen para garantizar el desempeño de la relación contractual.

Es también en 1989 cuando se introdujo el swap básico de acciones y valores, el segundo de los 4 modelos de swaps.

2º- Swap sobre valores accionariados: un swap sobre valores accionariados implica una principal referencia, una vigencia específica e intervalos de pago preestablecidos, una tasa fija y una tasa flotante vinculada a algún índice determinado. El cambio más destacable se encuentra en que la tasa flotante está vinculada al rendimiento total de algún índice accionariado. Éste puede ser un índice de acciones de base amplia.

3º- Swap sobre divisas: implica a tres conjuntos distintos de flujos de efectivo:

1. El intercambio inicial de principales
2. El intercambioo final o reintercambio de principales
3. Los pagos de interés realizados en forma recírproca entre cada contraparte 

 Tanto el intercambio inicial de principales como cualquier reintercambio de ellos se realizan al tipo de cambio spot que prevalece en el momento de la contratación. En estos swaps cada usuario final solicita fondos prestados en su mercado local y luego los tranfería a su contraparte en el swap.
 
Un swap sobre divisas corriente entre dos usuarios finales, junto con las transacciones relativas al mercado de dinero se llamaban algunas veces y todavía son llamados intercambios de préstamos. Los primeros swaps de divisas se crearon como una alternativa para evadir controles a los flujos de capital, se descubrió enseguida el valor de estos instrumentos para reducir costos financieros.

4º- Swaps sobre tasas de interés: Los agentes regularmente preparan listas indicativas de precios para su uso personal en el mercado de capital, estas listas les proporcionan las pautas a ellos y los que realizan las transacciones para efectuar una valuación de los swaps. Se actualizan frecuentemente para considerar las condiciones cambiates del mercado y los precios asumen la forma de tasa de interés ( llamados también cupones de swaps ) y estan expresados en términos de punto de base de manera que cada punto de base significa 1/100 de 1%. 

Cabe añadir que: 

• El principal del Swap no es amortizable
• El Swap está en el mercado
• Los pagos se tienen que hacer semestralmente
• La tasa variable es LIBOR a seis meses.

 ( * aclaración: el LIBOR es una tasa de referencia diraria basada en las tasas de interés bajo la cual los bancos ofrecen fondos no asegurados a otros bancos en el mercado monetario mayorista, ésta tasa es fijada por la Asociación de Banqueros Británicos )

Un swap en el mercado también conocido como swap a la par, es el swap en el que los valores presentes de los pagos en las ramas variable y fija son iguales y por tanto no requiere de ninguna cuota para compensar uno u otro lado.

La lista indicativa de precios supone que el swap no es amortizable de tal modo que los pagos de intereses se calculan para el mismo princiapl de referencia a lo largo del período de vigencia del swap.

Quizás para que os podáis empapar un poco mejor de lo que he contado aquí os dejo una página que da muchos ejemplos sobre los distintos tipos de swaps que creo que son suficientemente fáciles de entender : http://www.gestiopolis.com/canales2/finanzas/1/swaps.htm

Y con esto de momento finaliza el blog, supongo que cuando encuentre tiempo seguiré haciendo post pero tardaré lo mio en hacerlos, espero que hayais disfrutado de mi blog ( no es un adiós es un hasta luego jaja).

Continuando esta verborrea verbal, vamos a hablar de los warrants.
Los warrants son opciones negociables que contizan en las Bolsas de valores, otorgan a su poseedor el derecho ( no la obligación ) mediante el pago de una prima a comprar ( también llamado call warrant ) o a vender ( llamado put warrant ) una cantidad determinada de un activo al que denominamos activo subyacente ( del que voy a hablar en breves ) a un precio prefijado ( precio de ejercicio también llamado strike ) a lo largo de toda la vida del mismo o en su vencimiento. Estos valores son emitidos por una entidad a un plazo determinado que actualmente se comprende entre uno y tres años.

Por lo tanto de esto extraemos que: Los warrants de compra ( call warrant ) dan derecho al que los tiene a comprar una cantidad determinada del activo subyacente al precio del ejercicio que se ha establecido. Se compran cuando exista la expectativa de que el activo subyacente vaya a subir.

Los warrants de venta ( put warrants ) son aquellos que dan el derecho al que los posee a vender una cantidad del activo subyacente al precio del ejercicio que ha quedado establecido. Este tipo de warrants se adquieren cuando tenemos la expectativa de que el activo subyacente vaya a disminuir.

Parece necesario para poder comprender todo esto anterior que es necesario definir que es eso del activo subyacente y eso es lo que voy a hacer a continuación con el fin de que haya la menor dificultad posible a la hora de comprenderlo:

El activo subyacente de un warrant es aquel activo sobre el que se emite el warrant y por tanto al que va referenciado el mismo. En la terminología de los warrants se denomina spot al precio o cotización del activo subyacente, que como es lógico puede variar durante la sesión bursátil en función de la oferta y demanda del mercado.

El aumento del precio del activo subyacente sobre el cual se ha emitido el warrant provoca un aumento en las primas de los warrants CALL y un descenso en las primas de los warrants PUT y viceversa.

Dentro de los posibles acitvos subyacentes de un warrant nos encontramos con:

1. Acciones
2. Cestas de acciones
3. Indices bursátiles
4. Tipos de interés
5. Divisas
6. Materias primas o índices sobre materias primas

 En un principio cualquier activo negociado en un mercado que está organizado puede ser subyacente de un warrant. Los warrants sobre acciones proporcionan la posibilidad de tomar posiciones sobre una compañia determinada. Los warrants sobre cestas de acciones permiten posicionarse sobre la evolución de un determinado sector o grupo de acciones con un único instrumento.

 Los warrants sobre índices ofrecen la posibilidad de posicionarse sobre un determinado índice a partir de una inversión reducida y disponiendo de un efecto apalancamiento. Es posible realizar distintas estrategias como en los demas tipos de warrants. También es importante recalcar que los warrants pueden referenciarse al índice contado o bien al futuro índice contado.

Los diferentes estilos de los warrants: Tenemos dos tipos de warrants, un estilo europeo que es aquel que solo se puede ejercer únicamente a la llegada de la fecha de vencimiento. En el caso de este estilo europeo de warrant, no puede ejercerse ejercerse en cualquier momento a excepción de la fecha de vencimiento donde el ejercicio es automático.
Mientras que el warrant de estilo americano permite al que lo posee ejercer el warrant en cualquier momento, desde la fecha en que lo adquiere hasta su fecha de vencimiento. El estilo americano o europeo de un warrant no afecta a su negociación diaria en la Bolsa.

Concepto de paridad: la paridad indica el número de warrants que necesitamos para tener derecho a comprar o vender una unidad de activo subyacente, de tal forma que si la paridad es por ejemplo 3/1 significa que se necesitarán 3 warrants para tener derecho a una unidad de activo subyacente.

 A nivel operativo la paridad es un parámetro desechable ya que un inversor puede comprar "x" número de warrants para luego venderlos sin importar sobre cuánto activo subyacente se está posicionando. En las estrategias de posicionamiento o cobertura de contado o en la simple inversión de warrants a vencimiento si es un factor ( el de la paridad ) que se tiene en cuenta.

Cómo se invierte en warrants: Los warrants se compran y se venden en la Bolsa como las acciones, para comprar o vender un warrant solo es necesario contactar con un intermediario financiero que se encarga de posicionar nuestra orden en el mercado.

En el mercado hay una gran variedad de warrants para su negociación, por lo que es importante seleccionar un warrant que se adecue respecto al activo subyacente que hayamos seleccionado. Los warrants no solo se diferencian en sus precios si no que su potencial de desarrollo y actuación es diferente segun su vencimiento y sus precios de ejercicio.

Hay algunos indicadores útiles para medir la elección de un warrant y son el indicador Delta y la elasticidad. Estos indicadores permiten comparar de forma objetiva en un momento determinado varios warrants emitidos sobre un mismo subyacente, la información de ellos se puede obtener a través de las páginas webs de los emisores de warrants.

Es muy recomendable que se conozca con detalle las características del warrant sobre el que se va a invertir y el régimen fiscal aplicable a estos activos. Es importante también seguir la evolución de los precios del activo de referencia o subyacente sobre el que está emitido el valor y sobre todo buscar el asesoramiento de los intermediarios financieros ya que en base a nuestras necesidades ellos recomiendan que emisión es la más adecuada.

Los seguros de vida ( que más vale que nunca necesiteis) cubren los riesgos que afectan a las personas. El contrato de seguro sobre las personas comprende todos los riesgos que puedan afectar a la existencia, integridad corporal o salud de un asegurado.

Hablando de los seguros de vida,  son bastante habituales entre la gente ya que se utiliza como cobertura indemnizatoria para los beneficiarios en el supuesto de fallecimiento del beneficiario. Este tipo de seguros puede realizarse a título individual o colectivo, siempre y cuando se seleccione un grupo de personas que estén afectados por el mismo riesgo.

Este tipo de seguros puede realizarse a título individual o colectivo, siempre y cuando se seleccione un grupo de personas que estén afectados por este mismo riesgo.

Se pueden clasificar los seguros de vida atiendo al riesgo objeto de cobertura según sea:

• La vida- seguro de vida según cubra el riesgo de muerte o de supervivencia
• La integridad física - seguro de accidentes
• La salud - seguro de enfermedad, seguro de asistencia sanitaria.

El seguro de vida es una cobertura de la vida del asegurado o de un tercero, no solo en el caso de muerte si no también estando en vida o bien un conjunto de los dos. Es importante que se fijen los límites y las condiciones de la póliza para que se adapte a las necesidades de cada persona interesada.

La estructura contractual ( contrato ) de los seguros de vida: contiene los mismos elementos que cualquier otro contrato de seguros que son los siguientes: 

1. Asegurador: la compañía que ofrece la contraprestación a cambio de la prima.
2. Asegurado: Persona que cubre sus riesgos por la póliza, obliga al asegurador a satisfacer el capital o renta asegurados. Está prohibido el seguro para caso de muerte sobre la cabeza de menores de 14 años o incapaces. En caso de que tenga entre 14 años y menos de 18 años de edad, en los seguros de fallecimiento es necesario que se autorice por escrito (por parte de los representantes legales).
3. Tomador del seguro: persona que contrata la póliza y asume el pago de la prima, asume las obligaciones que la firma de la póliza le impone, que es principalmente el pago de la prima.
4. Beneficiario:es el titular del derecho a la indemnización, es la persona a favor de la cuál se contrata el seguro y ha de percibir en su día del asegurador el capital o la renta correspondiente. El tomador puede designar el beneficiario sin consentimiento del asegurador, la designación debe hacerse en la póliza de manera nominativamente o determinándole mediante una designación genérica como pueda ser " a favor de mi mujer" o "para mis herederos". Si la designación es a favor de los herderos, se entiende que se hace a favor de los herederos en general, sin ninguna especificación ya sean del tomador o del asegurado o de otra persona que a la muerte del asegurado tengan esa consideración. Los beneficiarios conservan su derecho aunque renuncien a la herencia, en caso de que haya varios beneficiarios hace que la indemnización sea en proporción a la cuota hereditaria, aunque se renuncie a ésta ( a la herencia me refiero).
5. Prima: cantidad a pagar por el tomador del seguro al asegurador como contrapartida de la cobertura de riesgos. La prima del seguro de vida se calcula ténicamente sobre la base de las tablas de mortalidad y se rige por tarifas oficialmente aprobadas.

Reducción de la póliza: el impago de la prima por el tomador, en el seguro de vida, ofrece especiales características, el impago de la prima no abre paso a la rescisión del contrato.
Rescate de la póliza: consiste en la facultad que tiene el tomador de denunciar el contrato percibiendo del asegurador el importe de la reserva de dicho contrato.
Sobre la Pignoración y cesión de las pólizas: el tomador puede ceder o pignorar ( pignorar es dejar como aval un crédito) la póliza en cualquier momento siempre que no haya designado un beneficiario con caracter irrevocable, por lo que esta cesión lleva consigo los derechos que previamente tenía en beneficio de la otra persona.

Hay distintos tipos de seguros de vida que de forma general se clasifican en:

- Seguros para casos de muerte: en estos casos la obligación del asegurador está subordinada a la muerte del asegurado. tenemos otros dos tipos de seguros dentro de este mismo y son:

        -Seguros de vida entera: el asegurador se obliga a satisfacer al fallecimiento del asegurado en cualquier momento.

        -Seguro temporal: la obligación de pagar la indemnización por el asegurador solo surge cuando el asegurado fallece dentro de un período determinado.

-Seguros para caso de vida o supervivencia: la obligación del asegurador está subordinada a la supervivencia del asegurado a una determinada edad o fecha, dentro de este tipo tenemos otros dos subtipos que son :

        -Seguro de capital diferido: son aquellos en los que el asegurador se obliga a pagar una determinada suma si el asegurado está vivo en una cierta fecha.

        -Seguro de renta: es aquél en el que el asegurador se obliga a pagar una renta en vez de un capital.

-Seguros mixtos: Combinan los seguros para caso de muerte o para caso de supervivencia, tenemos otros dos subtipos dentro de los mixtos y son:

        -Seguro mixto ordinario: el asegurador se obliga a pagar cierta cantidad si muere el asegurado o sobrevive a una determinada fecha.

        -Seguro a término fijo: el asegurador se obliga a pagar un capital a una fecha determinada, sea al propio asegurado ( si aún vive ) o al beneficiario que esté designado pero cesando la obligación de pagar la prima si el asegurado fallece antes de esa fecha.

El pago de la suma o renta que se asegura en el seguro de vida: La liquidación no supone ningún problema ya que una vez que se produce el evento que hace que se cumplan las condiciones del seguro, el pago incumbe al asegurador, teniendo que hacer antes el beneficiario una justificación del hecho determinante que hace que venza el seguro: la muerte o supervivencia del asegurado.

En caso de que haya muerte dolosa ( es decir que no sea real ) del asegurado por el beneficiario, priva al beneficiario de recibir el derecho a la indemnización que pasa al patrimonio del tomador ( lógicamente por eso se pide una justificación de la supervivencia o muerte de la persona en cuestión que esta asegurada ) y en caso de que el asegurado muera y no haya designación de beneficiario pasa exáctamente lo mismo.

Esta vez no voy a poner ningún link ya que la publicidad no es gratis y yo, aunque no me lea ni el peter no la voy a hacer, asique si quereis buscar un seguro de vida, que no sea por falta de empresas, que la información al menos sobre lo que consisten estos seguros de vida ya la teneis.

Las letras son valores de renta fija a corto plazo que emite el estado, representado mediante anotaciones a cuenta( las anotaciones en cuenta son un registro contable por parte de la entidad emisora en una cuenta corriente que pertenece al poseedor de los títulos, lo que permite suprimir el papel).

Fecha de creación de las letras del tesoro: se crearon en junio de 1987 al ponerse en funcionamiento el mercado de Deuda Pública en Anotaciones.

Las letras se emiten mediante subasta, de manera que el importe mínimo de cada petición es de 1000 euros y las solicitudes por importe superior han de ser múltiplos de 1000 euros.

La mecánica de las letras del tesoro es que se emiten al descuento por lo que en el momento de la adquisición pagamos un precio inferior al que vamos a recibir cuando nuestra letra venza , por poner un ejemplo una letra que cuesta 1000 euros, pago ahora por ejemplo 920 euros y cuando finalice el plazo recibo esos 1000 euros por lo que el beneficio es de 80 euros.

En cuanto a los plazos de inversión que tenemos: el tesoro público se encarga de hacer subastas, que son de cuatro tipos: de 3 meses, de 6 meses, de 12 meses y de 18 meses ( más tarde pondré la pagina donde vienen las últimas subastas para que os hagais una idea) por lo que la rentabilidad varía segun los plazos, a menor tiempo que sea la letra menor rentabilidad obtendremos por lógica.

Formas de adquisición de las letras del tesoro: tenemos dos formas de adquirirlas, una es en el mercado primario o lo que es lo mismo, suscribirlas en el momento en que nacen estas letras del tesoro, a través de las subastas que ya he mencionado del tesoro público donde cualquier persona puede hacer peticiones de suscripción de letras a traves de una entidad gestora ( un banco o una caja) donde quedarán los valores registrados. 

La segunda forma de adquirirlas es en el mercado secundario,  hay un mercado secundario muy activo donde se negocian los valores del tesoro, esta forma de invertir tiene la "ventaja" de que si por ejemplo quiero una letra a 8 meses, yo compro una letra de 12 meses que ha sido emitida hace cuatro meses y así lograre el plazo que yo quería.

Posibles variaciónes en el precio:  no existe la posibilidad de que varíen sus precios, solo existe ésta posibilidad si lo negociamos en el mercado secundario, también hay que tener en cuenta que al tratarse de valores a corto plazo las variaciones que pueden sufrir son pequeñas por lo que hay un riesgo muy limitado para aquellos inversores interesados en vender los títulos antes de que lleguen a su vencimiento.

Como adquirirlas:  Se puede hacer de varias formas: la primera forma de hacerlo es haciéndonos una cuenta en el Banco de España ( opción muy inteligente ya que no lleva comisión) realizando el pago en efectivo o mediante cheque.

La otra forma de adquirlas sin que nos cobren una comisión por ello es a través de la página web del Tesoro Público mediante la compra-venta de valores por internet, eso sí, para ello es necesario tener un certificado digital.

A continuación y por no perder la costumbre os dejo los links de las últimas subastas de Letras del tesoro:

1. Subasta de letras del tesoro a 3 meses: http://www.tesoro.es/sp/subastas/resultados/l_3m_11_03_22.asp  
2. Subastas de letras del tesoro a 6 meses: http://www.tesoro.es/sp/subastas/resultados/l_6m_11_03_22.asp
3. Subastas de letras del tesoro a 12 meses: http://www.tesoro.es/sp/subastas/resultados/l_12m_11_03_15.asp
4. Subastas de letras del tesoro a 18 meses: http://www.tesoro.es/sp/subastas/resultados/l_18m_11_03_15.asp

 Tener en cuenta que estas subastas son de marzo de 2011.
 

 "Split" es un término que es anglosajón y traducido al castellano significa desdoblar, de manera que el "split de acciones" se produce al desdoblar las acciones en varias partes.

Un split de acciones se produce cuando una compañía decide aumentar el número de acciones y a su vez bajar su precio, el precio de las acciones y el número de partes nuevas se calculará para mantener la misma capitalización bursátil ( si no sabes lo que es la capitalización bursatil viene en un parentesis en el anterior post)  que la compañía tenía antes de realizar el split por lo que el valor de su inversión queda igual pese al aumento de acciones que se tiene pero, éstas adquieren un precio mas bajo.

Las compañias hacen los "splits de acciones" porque cuando los realizan baja el precio de las acciones y aunque el número de éstas aumenta, su precio disminuye lo que se traduce en que hay muchos mas inversionistas dispuestos a pagar ese precio bajo para obtener acciones, aunque realmente esas acciones tendrán menos valor de lo que tenían antes de realizar ese split de acciones.

Ésto tiene un beneficio también para los accionistas que verán como se doblan sus acciones y si la inversión continúa aumentando ellos ganan más dinero, por lo que este movimiento del split de acciones en principio es beneficioso al alza para las empresas ya que las acciones "normalmente" tienden a aumentar su precio con el tiempo.

El principal efecto que se produce tras el split es en la liquidez, ya que al existir más acciones en el mercado, se producirán mas operaciones de compra-venta.

Otra consecuencia es que el split tiene una mayor flexibilidad en el precio ya que el sistema de negociación que utiliza el mercado continuo establece unas diferencias mínimas de precio que varían en función del precio de la acción.

Otra consecuencia que se deriva del split es que las acciones quedan repartidas en más manos ya que después de realizarlo aumenta el número de inversores que están interesados en comprarnos acciones por lo que se reparte más el accionariado.
como ejemplo de split: en acciones cuyo precio se encuentra entre 1 euro y 1000 euros, pueden variar como minimo en un euro, las acciones que cotizan entre 1001 y 5000 euros, deben moverse de 5 en 5 euros y los valores cuyo precio supere los 5000 euros tienen como unidad mínima de variación 10 euros.

Los splits pueden ser de cualquier proporción: de manera que en un split de 2 por 1,  se reciben 2 acciones por cada acción que poseemos. En uno de 3-2 supone que recibimos 3 acciones por cada 2 acciones que poseemos.

Es importante también resaltar que existen también los reverse split donde la empresa reduce el número de acciones y aumenta el precio por cada acción.

El IBEX 35 nació a finales de 1989, es el índice de referencia del mercado bursátil español. Está formado por las 35 empresas más importantes de España o lo que es lo mismo con mayor liquidez, que cotizan en el Sistema de Interconexión Bursátil Electrónico ( SIBE, esto es, la plataforma electrónica para la negociación de valores de renta variable de las 4 bolsas españolas).

Las cuatro bolsas en España son las de Madrid, Barcelona, Valencia y Bilbao). Es un índice ponderado por capitalización bursátil (  la capitalización bursátil es igual al precio por acción dado en un momento multiplicado por el número de acciones  en circulación de una empresa pública, e indica el patrimonio disponible para la venta y compra activa en la bolsa) por lo que al contrario que algunos índices como el Dow jones ( EE.UU) no todas las empresas que forman el IBEX 35 tienen el mismo peso.

La composición del IBEX 35 es decidida por el Comité Técnico Asesor de la Bolsa teniendo en cuenta una serie de criterios para establecer el peso de las compañías en el mercado bursátil como pueda ser por liquidez, por volumen de acciones, nivel de rotación de las acciones, montante de la capitalización y nivel del capital flotante.

Este comité se reune cada seis meses de forma ordinaria ( normalmente junio y diciembre) y si en algún caso por movimientos del mercado sea necesario lo hacen también de forma extraordinaria para revisar la composición del IBEX 35 y decidir si hay que excluir a algún miembro en beneficio de otra empresa teniendo en cuenta las variaciones que éstas sufren en sus capitalizaciones. Las modificaciones pasan a ser efectivas el primer día hábil de julio y el primer día hábil de enero de cada año, aunque hay que tener en cuenta esa reunión que he dicho que se puede hacer de manera extraordinaria y cambiar la composición.

Requisitos para entrar en el IBEX 35:

1. Que haya sido contratado por lo menos en la tercera parte de las sesiones de ese período.
2. Que su capitalización media sera superior al 0,30 porciento la del IBEX 35 en el período analizado.
3. No es un tercer requisito pero, si no cumple las 2 condiciones mencionadas la empresa puede entrar a formar parte del IBEX 35 si está entre los 15 valores con mayor capitalización.

La mayor caída que ha sufrido el IBEX 35 ha sido el 10 de octubre de 2008 donde perdió un 9,14%, mientras que la mayor subida histórica ha sido el 10 de mayo de 2010 que subió un 14,43% ( debido a la aprobación del plan de rescate europeo. La peor cifra de su historia fue a lo largo del 2008 que perdió un 39,4%.

Por conclusión el IBEX 35 sirve como referencia para entidades financieras como índice de precios y rentabilidad esperadas de sus productos de ahorro e inversión, también como referencia del mercado bursátil y de la inversión española a nivel mundial. Para las empresas es importante estar dentro de este grupo de 35 empresas ya que supone prestigio nacional e internacional, además de una confirmación de que se está gestionando correctamente la empresa.

Por último y para no variar os dejo un link del IBEX 35 por si sois inversores o simplemente por curiosidad si queréis mirarlo : http://www.bolsamadrid.es/esp/mercados/acciones/accind1_1.htm

El riesgo financiero es consecuencia de una incertidumbre en operaciones financieras relacionadas con los mercados financieros y de crédito.Al riesgo financiero también se le conoce como riesgo de crédito o de insolvencia.

El riesgo financiero está relacionado con el riesgo económico ya que los tipos de activos que una empresa posee  y los productos o servicios que ofrecen juegan un papel importante en el servicio de su endeudamiento.

Tipos de riesgos financieros:  los Riesgos de mercado ( que voy a definir posteriormente) dentro de éste mismo encontramos tres tipos:  riesgo de cambio, riesgo de tipo de interés y riesgo de mercado entendido de manera restingida.

Los riesgos de mercado es la pérdida potencial  en el valor de los activos financieros debido a movimientos adversos en los factores que determinan su precio como pueda ser el tipo de cambio o el tipo de interés

Los riesgos de cambio es el fenómeno que implica que un agente económico coloque parte de sus activos en una moneda( también denominada divisa) distinta de la que utiliza habitualmente. Por ejemplo sería siendo español ( y por tanto usando euro) invertir en yenes o en dólares.

Hay dos formas de conocer el riesgo de cambio: una forma es teniendo el cuenta el mercado monetario, basando gran parte de su análisis en el tipo de interés de instrumentos financieros que se encuentran en ambas monedas y que sean comparables lógicamente. La segunda forma es teniendo en cuenta el mercado de bienes y servicios, comparando bienes similares o tasas de inflación para evaluar el poder de compra que tiene cada una de las monedas.

El riesgo de tipo de interés que es el riesgo derivado de que un bono, una obligación o un préstamo osea de interés fijo, se vea éste afectado por un aumento de los tipos de interés del mercado. Por lo general un aumento de el tipo de interés del mercado afectará negativamente a nuestro bono, obligación o préstamo de interés fijo, mientras que un descenso del mismo afectará positivamente en los mismos.

El riesgo del tipo de interés se mide por la duración del título por lo que contra más larga sea la duración del título, mayor será éste riesgo.

El riesgo de mercado entendido de manera restringida hace referencia a la volatibilidad de los mercados financieros como puedan ser las acciones, la deuda...

El riesgo de crédito: es la posible pérdida que asume un agente económico como consecuencia de un incumplimiento de las obligaciones contractuales ( contrato) que afectan a las partes que se relacionan, habitualmente afecta a bancos pero también puede afectar a empresas y a organismos de otros sectores.

El riesgo de liquidez: hace referencia al dinero que han de mantener bancos e instituciones financieras en efectivo para poder pagar sus obligaciones a tiempo, tales como la gente que tenga sus depósitos a plazo, o simplemente gente que quiera sacar dinero de su cuenta corriente o de ahorro.

Por lo tanto los bancos o las instituciones financieras calcúlan permanentemente cuanto dinero necesitan para poder pagar sus obligaciones teniendo en cuenta el dinero que obtienen de préstamos y similares.

Pues la OPA o oferta pública de adquisición es una operación en la que una o varias personas ( incluso una sociedad)  ofrecen a una sociedad que cotiza en bolsa, la compra de la totalidad o de la mayoria de las acciones ( ya que lo que se pretende con la OPA es tomar el control o por lo menos un paquete muy importante de acciones).

Todo esto se produce por un precio, que puede ser pagado con acciones y con dinero, o mixto, es decir, una mezcla de las dos cosas. Esta oferta se suele hacer por un precio mayor al de sus acciones que cotizan en bolsa como es lógico ya que si no nadie querría vender sus acciones. Por lo tanto encontramos dos "actores" dentro de estas operaciones: Sociedad afectada que es la empresa de la que se intenta tomar control y por lógica la el otro "actor" sería el oferente que es el que realiza la oferta.

La primera consideración que vamos a hacer sobre la OPA es si es amistosa o hostil: será una OPA amistosa cuando existe un acuerdo entre el oferente y el consejo de administración o los accionistas más significativos de la sociedad afectada. Si por el contrario no hay un acuerdo previo entre estas dos partes estaremos hablando de una OPA hostil, sin embargo, que sea hostil no quiere decir que no tenga interés o un posible beneficio para los accionistas.

Antes de pasar a la clasificación completa de los tipos de OPA, vamos a dar unos pequeños detalles sobre las mismas:

• No se ha de confundir el hecho de una OPA con la pérdida de acciones, el inversor es el que decide si vende o no sus acciones por lo tanto es voluntario acudir a la OPA o no hacerlo.
• Si el inversor decide acudir a la OPA, debe aceptarlo mandando una orden de aceptación en la entidad donde tiene sus acciones.
• El plazo que hay para aceptar la OPA debe estar comprendido entre 15 días y 70 días.
• Es importante que se tenga en cuenta el folleto de la OPA porque es una información valiosa para el inversor.

Ahora voy a explicar que és esto del folleto de la OPA que acabo de mencionar: el folleto de la OPA recoge toda la información necesaria para el inversor para que pueda tomar una decisión, tales como las condiciones, el tiempo para aceptarla que tiene, la contraprestación que va a recibir por la venta de sus acciones...

En menor medida el anuncio de la OPA recoge sólo los principales puntos de la oferta.

Ahora continuamos con toda la clasficiación de las OPAs:

1. Las OPAS voluntarias no están sujetas a requisitos legales de precio o número de precio y el oferente SI puede establecer condiciones. En las OPAS obligatorias, se presentan por el 100% de las acciones de la compañía a un precio equitativo y NO pueden estar sujetas a ninguna condición.
2. Las OPAS de exclusión: el objetivo de estas OPAS es que los accionistas puedan vender sus acciones antes de que la empresa deje de cotizar en bolsa, la contraprestación en este tipo de OPAS siempre es con dinero.
3. La OPA competidora cuando la oferta se realiza sobre valores que ya han recibido una OPA y que están aún en el plazo de aceptación
4. La OPA por toma de control  tienen como finalidad que los accionistas de la sociedad opada vendan sus acciones a un precio equitativo, teniendo en cuenta que ya tiene el control la sociedad oferente sobre la sociedad opada.

 Voy a hacer dos pequeños apuntes: la compra-venta forzosa se da en las opas lanzadas al 100% de las acciones de una sociedad cuando al final del plazo de aceptación ( que es de tres meses) aún quedan accionistas que no han vendido no mas del 10% del capital y siempre que la oferta haya sido aceptada por el 90% o más de los valores a los que se dirigía la OPA. En estos casos el oferente puede obligar a los accionistas a vender sus acciones al precio de la OPA, de la misma manera puede obligar el accionista al oferente a que le compre sus acciones al mismo precio.

Como decía al principio el plazo de aceptación para exigir la compra si hablamos del accionista tanto como si hablamos de exigir la venta por parte del oferente es de tres meses desde que finalice el periodo de aceptación de la oferta.

Otro apunte importante es que en las opas de exclusión ( en las que se vendían las acciones antes de que se deje de cotizar en bolsa) si decide el inversor conservarlas tiene que ser consciente que va a perder el flujo de información que recibía de la empresa y la pérdida de liquidez en la misma.

 Por último y para no perder la tradición os dejo un link de la comisión del mercado de valores donde podéis ver las OPAS anunciadas, presentadas o autorizadas con plazo de aceptación no finalizado y emisiones en periodo de finalización. En las presentadas si pincháis donde la lupa en hechos relevantes os cuenta por fechas y hora las actuaciones relevantes en cuanto a la OPA.

 Abajo en las emisiones en periodo de suscripción teneis un PDF que especifíca todos los detalles sobre las mismas así como os especifica en la tabla el fin del periodo de oferta/suscripción.

Aquí está el link: http://www.cnmv.es/Portal/Consultas/Folletos/OPASAlDia.aspx?lang=es

( Tarda lo suyo en cargar la página)

1. Redacción del reglamento de gestión del Fondo.
2. Ejercimiento sobre los valores integrados al Fondo y en beneficio de los participantes del mismo.
3.  Se encarga de la contabilidad del Fondo.
4.  Determina diariamente el valor liquitativo de las participaciones. ( El valor liquidativo de las participaciones es el resultado de dividir el patrimonio del fondo entre el número de participaciones existentes).
5.   Rinde cuentas e informa a los participes y a la Comisión Nacional del Mercado de Valores(CNMV).
6.   Emite los certificados de participación.
7.    Efectúa la canalización de los reembolsos de participaciones.
8.    Selecciona los valores que integran el Fondo.
9.    Ordena al depositario de la compra y venta de valores. 
10.     Acuerda la distribución de resultados.

Bueno pues como prometí ayer,hoy,siendo el día de mi cumpleaños, voy a hablaros de la subasta de bonos.En concreto vamos a hablar de la subasta de bonos para lo cuál será necesario que os explique para los que no lo sepáis que es un bono y como se emite. He elegido este tema porque pienso que es fácil de comprender para la gente que incluso no tenga ni una remota idea de lo que son los bonos, con el paso del tiempo iremos tocando temas que a priori pueden parecer mas complejos pero que intentaré que sean lo más fácilmente comprensibles.
Comenzaré definiendo lo que son los bonos: los bonos son títulos de deuda, que podemos adquirir (normalmente los particulares son los que los adquieren) con el fin de sacar una rentabilidad a ese dinero que tu le prestas. Normalmente conocemos los bonos del estado, sin embargo no solo ellos pueden emitirlos, también pueden ser emitidos por "una institución pública, un gobierno regional, un municipio o por una institución privada, empresa industrial, comercial o de servicios. También pueden ser emitidos por una institución supranacional (Banco Europeo de Inversiones)".

Antes de deciros como funcionan voy a deciros los tipos de bonos que hay mediante un extracto de wikipedia:

• Bono canjeable: Bono que puede ser canjeado por acciones ya existentes. No provoca ni la elevación del capital ni la reducción de las acciones.
• Bono Convertible: Bono que concede a su poseedor la opción de canjearlo por acciones de nueva emisión a un precio prefijado. Ofrece a cambio un cupón (una rentabilidad) inferior al que tendría sin la opción de conversión.
• Bono cupón cero: Título que no paga intereses durante su vida, sino que lo hace íntegramente en el momento en el que se amortiza, es decir cuando el importe del bono es devuelto. En compensación, su precio es inferior a su valor nominal.
• Bonos del Estado (España): Títulos del Tesoro público a medio plazo (2-5 años). Su nominal es de 1.000 euros y el pago de los intereses se realiza anualmente. Además de los Bonos, el Estado Español emite otros valores parecidos (deuda pública de la que haré referencia posteriormente).
• Bonos de caja. Títulos emitidos por una empresa, que se compromete a reembolsar al vencimiento fijado el préstamo pactado; los recursos obtenidos con la emisión de estos bonos se dedican a las necesidades de tesorería de la empresa.
• Strips: Algunos bonos del Estado son "strippables", o divididos, puede segregarse el valor del bono en cada uno de los pagos que se realizan, distinguiendo básicamente los pagos en concepto de intereses (cupones) y el pago del principal, y negociarlos por separado.
• Bonos de deuda perpetua: Son aquellos que nunca devuelven el principal, (esto es, el nominal del bono, que generalmente coincide con la inversión inicial), sino que pagan intereses (cupones) regularmente de forma indefinida. Son los más sensibles a variaciones en el tipo de interés. 
• Bonos basura, que se definen como títulos de alto riesgo y baja calificación, que ofrece, en contrapartida, un alto rendimiento. "

Después de este extracto y no penseis que soy un vago pues podría sacarlo igualmente de cualquier otro libro de economía que tengo, voy a hablaros de cómo funcionan en España las subastas de bonos: en españa los bonos que emite el estado oscilan entre los 2 y 5 años, tenemos tres tipos de ellos : los de 2 años, los de 3 años y los de 5 años. Antes de nada quiero aclarar algo que puse previamente sobre Deuda pública en el extracto de wikipedia, ahora es el momento de aclalarlo.Dentro de la deuda pública nos encontramos con las letras del tesoro, los bonos y las obligaciones.

Si bien son ciertamente parecidos en cuanto a su función,no son iguales, la única razon de ello es que las letras del tesoro oscilan entre los 3 meses y los 18 meses ( las hay de 3 meses, de 6,de 12 y de 18). Por lo tanto tardaremos entre 3 y 18 meses dependiendo de la que compremos en recibir el dinero que depositamos más los intereses que se generen. En cuanto a los bonos los cuales voy a diseccionar ampliamente para que tengais un conocimiento adecuado de ellos oscilan entre los 2 años y los 5 (los hay de 2 años, de 3 años y de 5 años). En cuanto a las obligaciones las encontramos de 10 años, de 15 años y de 30 años.

Ahora os voy a diseccionar bien el tema de los bonos, su funcionamiento para que los entendais correctamente.

Los bonos del estado emitidos se compran a un valor nominal de 1000 euros, en caso de que quiera comprar por una cantidad superior tengo que comprar teniendo en cuenta que tiene que ser un multiplo de 1000,son valores emitidos al descuento o lo que es lo mismo que su precio de adquisición (por lógica) es inferior a lo que yo percibiré cuando venza ese bono. El rendimiento vendrá dado por la diferencia entre lo que yo pagué por el bono en su momento en la subasta y lo que yo perciba en el momento de el reembolso, sin embargo como veremos posteriormente, los bonos tienen inconvenientes, al igual que ventajas.Resulta ser perfectamente lógico que lo que vamos a obtener de beneficio por el préstamo a la entidad pública no es ni más ni menos que el pago por no tener ese dinero que nosotros le hemos prestado.

Antes de pasar a las ventajas y los inconvenientes quiero deciros como podéis adquirirlos: para adquirirlos una de las formas es mirando las fechas de las subastas que aparecen en el boletín oficial del estado, aparte de estas fechas para las subastas también viene reflejado las fechas para la presentación de peticiones para adquirirlos así como las fechas para los desembolsos.

Sin embargo hay que tener en cuenta que el estado puede cancelar alguna de las subastas convocadas o también tiene la posibilidad de convocar algunas adicionales.
Sin embargo considero este método un tanto antiguo ya que es mucho mas sencillo y rápido mirar esas fechas por internet en concreto en la página que os dejo a continuación para que podáis mirarlo si estais interesados.

"http://www.tesoro.es/sp/subastas/calendario_bonos.asp" aquí viene el calendario para las subastas de bonos y obligaciones del estado de 2011.

Ahora lo que os voy a explicar es la manera de comprar los bonos en las subastas ( empiezo a pensar que os lo estoy vendiendo jajaja, pero no, sólo quiero daros información útil): tenemos dos formas de comprarlos la primera es de forma física, es decir, que nos presentemos en una sucursal del banco de españa donde a través de cuentas directas ( las cuentas directas son cuentas creadas por el banco de España con el fin de eliminar intermediarios y facilitar esta clase de venta de bonos obligaciones y letras del tesoro con el estado) podremos realizar la inversión en los mismos. Para tener una cuenta en el banco de España  y según el estado "cualquier persona jurídica residente en España puede ser titular de una cuenta directa" siempre y cuando compremos un bono una letra del tesoro o una obligación.
Tenemos otras formas de  adquirir los bonos del estado: podemos hacerlo por ejemplo a través de una gestora, que deberán registrar los valores que adquirimos en una cuenta de terceros( estas cuentas son las que se establecen cuando se tiene una relación comercial, en este caso con la gestora).

Otra forma mucho más habitual es hacerlo a través de cajas de ahorros o bancos, actuando éstos como intermediarios financieros.

Pero para mí la forma más sencilla de la que actualmente disponemos es hacerlo a través de internet ( en el link que puse arriba si os fijais teneis también las fechas de solicitud para los bonos a través de internet) pero  para la compra de los bonos o para su venta necesitaremos un certificado digital reconocido por el ministerio de administraciones públicas.
Las suscripciones para la compra de bonos del estado o valores del tesoro pueden ser de dos tipos: el primer tipo es la forma no competitiva, ésta es la recomendada para pequeños inversores como seremos la mayoría de la gente,para llevarla a cabo tenemos que indicar cual es la cantidad que deseamos adquirir que no podrá superar el 1.000.000 de euros, el precio a pagar va a resultar del precio medio que se obtiene como resultado de la subasta.

El segundo tipo que encontramos es la forma competitiva que está más encaminado para gente que entiende un poco más de éstos temas y la razón es muy sencilla: tu indicas qué importe nominal estás interesado en adquirir y reflejar también a que precio quieres hacerlo (éste precio expresado en tanto porciento del valor nominal).El principal problema de éste tipo es que tenemos la posibilidad de que no sea aceptada nuestra petición, aunque si bien es cierto que podemos poner ilimitadas peticiones competitivas siempre y cuando sean con distintos importes. Se me olvidaba decir y es importante que ninguna petición competitiva puede ser inferior a los 1000 euros y como en casos anteriores si no es así debe ser múltiplo de la misma.

Ahora os voy a dejar un sitio interesante del periódico el economista donde podéis mirar en caso de que tengáis bonos su cotización : "http://www.eleconomista.es/bono/bono-espana-2-years" es el del bono de 2 años, sin embargo si miráis en la parte inferior de la página vienen links con los distintos bonos y su cotización.
Para finalizar quiero deciros las ventajas e inconvenientes de los bonos: la principal ventaja y que es fundamental para que la gente los compre es que los bonos son una garantía, sabes que el estado te va a pagar por lo que genera confianza ya que tienes la garantía del estado, otra ventaja importante es que la gestión del mismo es sencilla.

La principal desventaja es que la rentabilidad que ofrecen los bonos no es muy alta, otros valores financieros como puedan ser las acciones en general dan mucha mas rentabilidad, el problema es que las acciones igual que te pueden dar una rentabilidad muy grande también puedes perderlo todo, de ahí que el bono sea un seguro y que aunque saques poca rentabilidad siempre sabes que vas a sacar algo.


Personalmente creo que no son una buena opción para invertir por el simple hecho de que a tan bajos porcentajes de rendimiento que ofrece el dinero que tú prestas y teniendo en cuenta que son a plazo largo, de varios años, en realidad en esos años perdemos capacidad económica actualmente ya que el dinero cada vez vale menos por lo que 1000 euros de hoy no valen lo mismo que los 1000 euros de dentro de unos años y aunque saques 1500 por poner un ejemplo en unos años igual no has ganado nada o has ganado poco teniendo en cuenta lo que acabo de exponer.

Se me olvidaba y puede que os resulte interesante que miréis esto : "http://www.tesoro.es/sp/index.asp" aquí encontraréis los resultados de las rentabilidades de la última subasta en un cuadro azul como podréis comprobar.

Espero que os haya gustado el artículo y P.D: espero no haberme equivocado en nada, que paséis un buen día!.